EV/EBITDA
El EV/EBITDA divide el valor de empresa (capitalización más deuda neta) entre el EBITDA. Valora todo el negocio con independencia de cómo se financie, lo que hace comparables empresas con distintos niveles de deuda.
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Valor de empresa ÷ EBITDAEl EV/EBITDA es uno de los múltiplos de valoración favoritos de los profesionales. Compara cuánto vale todo un negocio con el beneficio operativo que produce.
Las dos piezas
- Valor de empresa (EV) es el valor de toda la compañía: capitalización bursátil más deuda neta. Es lo que costaría comprar el negocio entero, deuda incluida.
- EBITDA aproxima el beneficio operativo antes de efectos de financiación y contabilidad.
Divide uno entre otro y obtienes a cuántos años de beneficio operativo se valora todo el negocio.
Por qué gusta a los analistas
A diferencia del PER, el EV/EBITDA:
- incluye la deuda en el valor, así que una empresa no puede parecer barata solo por endeudarse mucho,
- elimina los efectos de financiación e impuestos, dejando la comparación entre empresas más limpia.
Esto lo hace especialmente útil para comparar negocios intensivos en capital o muy endeudados.
Una empresa con una capitalización de 800 M€ y 200 M€ de deuda neta tiene un EV de 1.000 M€. Si el EBITDA es 125 M€, el EV/EBITDA es 8×.
La limitación
El EV/EBITDA hereda el punto ciego del EBITDA: ignora el coste real de reponer activos (capex). En negocios intensivos en capital, contrástalo siempre con el flujo de caja libre.
